CRISIS

De todos los movimientos vistos hasta ahora, el que más me sorprende teniendo en cuenta la situación actual, es el del dólar.

¿ Qué hace apreciándose si sólo con el plan de rescate aprobado por los EE.UU. el déficit fiscal se va a disparar ?

¿ Por qué el dólar está más cerca del 1,30 contra el euro que del 1,60 si los mercados de renta variable ya descuentan una importante caída de los beneficios empresariales por la conversión inexorable de la crisis financiera en una recesión profunda ?

¿ Es que el dólar esta sordo y ciego ? ...

Existen fundamentos macroeconómicos más que suficientes que apuntarian más a una depreciación del dólar que a una apreciación, pero existen diversos aspectos técnicos que estan contribuyendo a lo contrario. A saber:

1.- Los sell-off de los tradings a favor de compras de materias primas y mercados emergentes contribuyen a cambiar dichos trades por dólares. El descuento de la recesión está haciendo que esté cayendo el precio de las materias primas por expectativas de menor demanda futura, lo que está sacando del mercado mucha long position. Por el mismo motivo, los mercados emergentes estan perdiendo empuje (el creciemiento de China ya se está resintiendo creciendo a tasas inferiores al 10%), y también estan expulsando mucha long position. El cambio es el billete verde.

2.- La recesión está haciendo que muchos inversores norteamericanos estén deshaciendo posiciones exteriores y repatriando su capital, es decir, repatriando billetes verdes.

3.- Los banco centrales mundiales están rehaciendo sus reservas en dólares, no en oro, sino en billetes verdes (serán que no lo ven tan mal después de todo).

Lo que sí es cierto es que de momento no nos vamos a enfrentar al armagedon del sistema capitalista. Estuvimos muy cerca la semana del 6 de octubre, pero se pudo sortear y reconvertir en una expectativa de recesión ... mucho más "llevadera" que un cambio de sistema económico global.

La pregunta debe ser ahora, ¿ qué pasará cuando el efecto técnico cese y sólo se descuente la recesión ?. Si los tipos reales continúan como ahora, el camino debería ser hacia la depreciación, pero si los tipos nominales europeos bajan, el camino ya no es tan claro, y quizás la nueva cota sea la del 1,20 dólares por euro.

... y todo esto con otro gran movimiento que suscita dudas, ¿ el oro también está ciego y sordo ? ... decía el Sr. Rockefeller allá por los años 20 del siglo pasado que cuando su limpiabotas le hablaba sobre la bolsa, el daba órdenes de venta. Si el "pueblo" compra, el "bueno" vende ... y últimamente todos los telediarios de sobremesa nos enseñan cómo una empresa de Valencia se está "forrando" vendiendo oro a la gente .... ¡¡¡¡¡¡¡uuuuuummmmm !!!!!!!!!