CRISIS

Es interesante veer cómo empiezan a aparecer artículos "bola de cristal" especulando sobre cómo será la banca después de la crisis ... ¡Ah!, ¿ pero quedará alguien ?, quizás lo primero será saber cómo solucionar la crisis y luego veer cómo nos queda la casa después del huracán. Es como repartirse la herencia delante del moribundo, pero ya se sabe, como dice el reefrán: El muerto al hoyo y el vivo al bollo ... pero, ¿ quién es el muerto ?.

De todas formas, los diversos artículos parecen coincidir en un punto:

!!! LA BANCA DE INVERSIÓN HA MUERTO, LARGA VIDA A LA BANCA COMERCIAL !!!

En esta línea parece que las entidades de toda la vida, aquellas con un negocio tradicional consolidado, con un volumen importante de depósitos que no necesiten grandes cantidades de financiación a través de los mercados financieros, y con ratios de capital y liquidez elevados, serán las que saldrán vencedoras (si es que se puede llamar así) de la tempestad.

¿ Dejará de existir la banca de inversiones ?, tal como la conocíamos hasta hoy sí. Se integrarán como líneas de negocio dentro de la banca comercial reduciéndo la complejidad de sus negocios y/o productos.

En definitiva, y si se cumplen los pronósticos de los agoreros, nos esperan años de menores beneficios y rentabilidades, y de mayor gestión del riesgo y de la liquidez.

De los grandes, ¿ quién aparece en todas las quinielas como los mejor colocados para afrontar los nuevos retos?, el británico HSBC y el español Santander. Otros también bien colocados según las mismas quinielas son JP Morgan Chase, Unicredito y BNP Paribas.

Ya veremos ...

Un nuevo dia de incertidumbre en los mercados. El Plan Paulson no ha sido aprobado y el legislador ha demostrado aires de "prima donna" en su decisión. Esta bien mostrar quién manda, pero ahora se trata de evitar el pánico ... y parece ser que el mensaje no lo han entendido.

Está claro que el Plan deja mucho que desear ya que:

1. No ataca la raíz del problema: el real estate. Si quieres gastarte 700.000 millones de dólares de las arcas públicas, mejor hacerlo comprando viviendas en stock sin vender y socializarlas entre la masa ingente de clase pobre (que hay mucha en la primera economía del mundo); reestructurar la deuda hipotecaria de aquellos que estén pasando graves dificultades via alargar plazos, bajar costes financieros, ... (si lo hace el FMI con los estados cuando éstos dicen que dejan de pagar, porqué no lo puede hacer el Estado de una Nación con sus ciudadanos); e incentivar la inversión pública (al más estilo keynesiano) en infraestructuras para reconvertir un sector promotor muy "tocado". ¡ En eso sí me gastaría el dinero público, en resolver problemas sociales !.
2. No introduce garantía pública sobre todo el pasivo bancario fuera del core capital. Dicha garantía no supone ningún desenbolso inicial y en cambio permite abrir de manera real los mercados interbancarios para que circule de manera eficiente la financiación y a la vez reduce el coste que dichas entidades deban pagar por ella, ya que los diferenciales de crédito se reducirán considerablemente al contar con la garantía explícita pública de la deuda bancaria emitida.
3. No introduce medidas de recapitalización de las entidades, y al mismo tiempo, de control estatal en los Consejos para evitar por un lado una mala gestión del capital público introducido y por otro para recuperar vía dividendo parte de coste que inicialmente pueda provocar la medida.
4. No obliga a sanear previamente todos los balances dejando que sea el core capital antiguo quien cargue con el coste de "saber dónde estamos".
5. No introduce medidas reguladoras del sistema financiero al estilo más puramente europeo continental.

A pesar de todo ello, y de no ser el Plan que solucione la crisis de confianza en la que estamos embarcados desde hace 1 año, el Plan ofrece un balón de oxígeno temporal al paliar el efecto pánico, pero siempre que el siguiente paso sea trabajar sobre los puntos anteriores. Si no es así, se volverán a necesitar 700.000 millones más, y luego otros, y otros, y .... hasta que el rating de los EE.UU. sea CCC.